as claves que están detrás de esta #crisis
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Desde que hace unos días las bolsas temblaron tras la quiebra de #SVB, se han sucedido varios hechos que han llevado el nerviosismo a los mercados financieros y muchos vemos que hay un serio riesgo de que la actual crisis se extienda como la pandemia
Los mensajes tranquilizadores de las autoridades no son suficientes, puesto que han sido formulados de forma vaga e imprecisa, no se ha entrado en el fondo de la cuestión
¿Porqué ha caído #Credit Suisse?¿Por Qué el #Deutsche Bank es otra bomba de relojería?
Si no atacamos el origen del problema de las entidades bancarias, difícilmente daremos con la solución.
Debido a la crisis del 2008 tanto el BCE como la FED terminaron haciendo lo único que se podía hacer: Inyectar liquidez en el sistema para financiar a gobiernos y bancos y bajar tipos a casi cero. Esto dio oxígeno a las economías, pero con un elevado riesgo de inflación. Al fina y al cabo, se estaba dando a la manija de la impresora, imprimiendo dinero sin base que lo sustentara. El sistema funcionó porque las economías estaban en recesión, había #deflación y la #inflación se compensaba
Superada la crisis a duras penas y con países y entidades en dificultades sin resolver (entre ellos #España, Italia, Francia, Portugal y Grecia), vino la pandemia. El pánico llevó a la FED y al BCE a cometer el peor error en política monetaria de la historia: Establecer tipos negativos para banca, instituciones financieras y gobiernos sin exigir contrapartidas y que ese dinero realmente, llegase al bolsillo de empresas y consumidores
El resultado fue que los gobiernos se siguieron endeudando a la brava ¡Total, les pagaban por hacerlo ! Así que a malgastar que no pasa nada
- 👉 La FED y BCE daban barra libre de fondos a tipos negativos (pagaban por pedirles prestado)
- 👉 Bancos y Fondos acudian a pedir ese dinero prestado
- 👉 Los Estados pedian fondos a tipo negativo, deudas avaladas por los propios bancos centrales que, a su vez, avalan esos estados que se endeudaban mas y mas
- 👉 Esa deuda la compraban los mismos bancos y fondos que habian pedido ese dinero prestado
- 👉 … Y vuelta a empezar
Una terrorífica bola de nieve. Mientras los tipos eran negativos o muy bajos, la “artimaña” ha funcionado a las mil maravillas. Incluso los bancos, al reducir su actividad ordinaria, reajustaron plantillas, ahorraron en nóminas y vivían sin dar golpe: Pido prestado, me pagan, compro bonos, me pagan ¿Para qué arriesgar o trabajar?
Pero la guerra de Ucrania y el fin de la pandemia, han dado un vuelco a la situación. Al recuperarse la demanda pre-COVID y la incertidumbre de la guerra puesto que Rusia es uno de los grandes productores de energía, los precios de esta y las materias primas se dispararon, provocando una inflación en toda la cadena de producción
Y entonces ha sucedido el otro círculo vicioso:
- 👉 BCE y FED suben tipos rápidamente
- 👉 Como consecuencia, los Bonos a largo plazo se hunden porque rentan más los bonos a corto plazo (letras del tesoro en España)
- 👉La inflación se “come” el dinero. Las empresas merman su liquidez y tienen que retirar fondos de sus bancos para hacer frente al incremento de pagos
- 👉Los bancos no tienen esa liquidez. Está en Bonos Soberanos que se han desplomado
- 👉Bancos e instituciones tienen que vender esos bonos a pérdidas
- 👉Se genera desconfianza
- 👉 Mas usuarios acuden a retirar fondos.
- 👉Los bancos deben vender más fondos a pérdidas
𝙍𝙚𝙨𝙪𝙡𝙩𝙖𝙙𝙤 = 𝙏𝙤𝙙𝙤 𝙚𝙡 𝙨𝙞𝙨𝙩𝙚𝙢𝙖 𝙗𝙖𝙣𝙘𝙖𝙧𝙞𝙤 𝙚𝙨𝙩𝙖́ 𝙘𝙤𝙢𝙥𝙧𝙤𝙢𝙚𝙩𝙞𝙙𝙤, Es lo mismo que en 2008, pero entonces estaban sobreexpuestos al ladrillo y ahora a los bonos. Todos están entrando en pérdidas y quedándose sin liquidez. Las acciones de los bancos centrales de darles acceso a ella no solucionan el problema, pues darán algo de oxígeno, pero las cuentas seguirán siendo de pérdidas. Catástrofe a la vista
La FED ha visto espantada, que en el primer test que acaba de hacer en EEUU debido a la quiebra del SVB, más de la mitad de los bancos del país están en una situación delicada y por la misma razón: Todos están sobreexpuestos a bonos que se han desplomado y entrando en pérdidas
El BCE todavía no ha dado este paso, pero lo hará y se encontrará la misma situación en Europa. El Deutsche Bank es la primera ficha del dominó (si no lo es el Credit Suisse), pero va a encontrar exactamente lo mismo
¿𝙔 𝙦𝙪𝙚́ 𝙥𝙤𝙙𝙚𝙢𝙤𝙨 𝙝𝙖𝙘𝙚𝙧?😵
No hay una fórmula mágica, pero si no queremos que la banca quiebre como en 2008 y nos arrastre a una crisis financiera peor, lo primero es bajar los tipos de forma inmediata. Eso hará que los bonos suban y reduzcan pérdidas. A pesar de lo que parezca, la repercusión en la inflación no será tan grave como lo que puede ocurrir si empieza a quebrar el sistema bancario
Además, estamos entrando en recesión, así que la inflación ya tiene un moderador. Pero es que encima esta inflación no se debe a un recalentamiento de la economía, a un exceso de consumo: Su origen es las materias primas y una política energética suicida basada en cerrar las centrales de carbón que sí tenemos, para sustituirlas por gas que no lo tenemos y apostar por unas renovables que pueden jugar un buen papel en el mix energético, pero que ni de lejos son una solución a la demanda de energía.
Así que o se bajan tipos ya o las consecuencias van a ser peores que en 2008, que nadie deberíamos olvidar y que tanta miseria trajeron
